The Beginning
维持“增持”评级。公司口蹄疫、禽流感DNA苗、腹胃轮三联苗(PTR)三大王牌品种支撑未来成长。预计2015-17年EPS分辞为0.45/1.27/2.09元(均维持不变)，考虑行业均匀、批文价值和成长性，维持目标价73元，“增持”评级。
口蹄疫项目通过静态GMP，预计16年4季度产品上市。子公司杨凌金海“口蹄疫细胞悬浮培育灭活疫苗生产线”顺利通过兽药GMP静态验收，将陷入试生产阶段。该口蹄疫生产线由杨凌金海与阿根廷BiogenseBagoS.A.共同建设，采用高度纯化全悬浮生产工艺，技术水平处于全球率先地位，设计年产4亿头份、8亿毫升口蹄疫灭活疫苗。后续通过动态GMP认证后，预计产品有望在2016年4季度上市。
口蹄疫市场苗空间开阔。当前口蹄疫疫苗的市场规模约28~30亿，其中市场苗占比不足30%，渗透率提升空间较大，未来口蹄疫市场苗扩容潜力硕大。
重磅存储品种支撑未来发展。公司重磅品种包括猪胃腹轮三联苗(预计16年上半年有望上市)、禽流感DNA苗(重核阶段)、支原体肺炎(重核阶段)等，产品逐渐上市支撑公司未来发展。
THE END
